… dos 3 erros fatais numa reestrutura\u00e7\u00e3o empresarial.<\/p>\n
Confundir Resultado Cont\u00e1bil com Resultado de Caixa<\/em><\/strong><\/p>\n Antes de avan\u00e7ar preciso esclarecer uma terminologia que usamos no nosso dia a dia como Turnarounders em nossas an\u00e1lises e discuss\u00f5es. Trata-se do entendimento do que significa Resultado Cont\u00e1bil e Resultado de Caixa.<\/p>\n Quando falamos de\u00a0Resultado de Caixa<\/em>, estamos nos referindo ao impacto no caixa, ou seja, ao resultado auferido com base nos extratos banc\u00e1rios da empresa, nas sa\u00eddas e entradas efetivas de dinheiro para a companhia.<\/p>\n Quando falamos de\u00a0Resultado Cont\u00e1bil<\/em>, estamos nos referindo \u00e0 mensura\u00e7\u00e3o de resultado econ\u00f4mico, com base no princ\u00edpio cont\u00e1bil de compet\u00eancia.<\/p>\n Para quem n\u00e3o \u00e9\u00a0expert<\/em>\u00a0cont\u00e1bil, vou explicar rapidamente este \u00faltimo conceito, que \u00e9 bastante simples: quando uma empresa vende um produto em janeiro, os relat\u00f3rios de resultado cont\u00e1bil apontam uma receita em janeiro, mesmo que o cliente tenha comprado tal produto para ser pago s\u00f3 dali 90 dias. A entrada de dinheiro efetivo para a companhia s\u00f3 ocorrer\u00e1 em 90 dias.<\/p>\n Da mesma forma, o produto vendido em janeiro pela empresa teve um custo de produ\u00e7\u00e3o que pode ter sa\u00eddo do caixa da empresa j\u00e1 h\u00e1 muitos meses, mas que s\u00f3 ser\u00e1 considerado no relat\u00f3rio de resultado cont\u00e1bil no m\u00eas de janeiro, quando o princ\u00edpio da compet\u00eancia efetivamente reconhece tal custo.<\/p>\n Este princ\u00edpio de compet\u00eancia afeta diversas outras contas de resultado cont\u00e1bil da companhia, e os relat\u00f3rios cont\u00e1beis gerados com base neste conceito podem levar a conclus\u00f5es equivocadas.<\/p>\n O princ\u00edpio da compet\u00eancia foi iniciado pelo frade Luca Pacioli (contempor\u00e2neo de Da Vinci), com o objetivo correto de dar visibilidade para a cria\u00e7\u00e3o ou destrui\u00e7\u00e3o de valor de uma atividade empresarial como se as receitas e despesas ocorressem de forma simult\u00e2nea. Tal conceito \u00e9 muito \u00fatil pois permite parametrizar no tempo as movimenta\u00e7\u00f5es financeiras de uma empresa. N\u00e3o viso tirar a credibilidade desta forma de apura\u00e7\u00e3o de resultado, mas alertar para a necessidade de se ter uma vis\u00e3o mais ampla do funcionamento de uma companhia e mais consciente dos impactos das opera\u00e7\u00f5es no caixa.<\/p>\n Al\u00e9m disso, quando nos referimos ao\u00a0Resultado de Caixa\u00a0<\/em>tendemos a olhar de forma mais hol\u00edstica incluindo aspectos como o custo do capital empregado, valor do dinheiro no tempo e os efeitos de compensa\u00e7\u00f5es ou ac\u00famulos de cr\u00e9ditos de impostos.<\/p>\n O impacto destes elementos no caixa da companhia podem ser mais relevantes em ambientes empresariais como o do Brasil do que no ambiente econ\u00f4mico-empresarial de outros lugares do mundo, sobretudo nos pa\u00edses onde a maior parte das li\u00e7\u00f5es de gest\u00e3o empresarial e financeira s\u00e3o desenvolvidas.<\/p>\n Como j\u00e1 pode imaginar, a utiliza\u00e7\u00e3o de um conceito ou do outro pode levar a conclus\u00f5es bem diferentes e at\u00e9 conflitantes. Se olharmos para o relat\u00f3rio de resultado de uma empresa concentrado num \u00fanico m\u00eas, trimestre ou ano de opera\u00e7\u00e3o, tal relat\u00f3rio pautado no conceito cont\u00e1bil pode demonstrar um resultado l\u00edquido positivo enquanto a realidade pautada no conceito de caixa pode ser negativa.<\/p>\n Um problema que n\u00f3s, reestruturadores, enfrentamos quando a empresa est\u00e1 em meio a uma crise financeira \u00e9 a absoluta e m\u00e1xima necessidade de prioriza\u00e7\u00e3o do caixa. Neste contexto, se pautar no resultado econ\u00f4mico\/cont\u00e1bil \u00e9 um perigo pois pode levar a empresa ao desfecho fatal.<\/p>\n As decis\u00f5es de continuidade de uma linha de produtos, de uma unidade fabril, de uma unidade de neg\u00f3cio, do atendimento a um de terminado mercado ou regi\u00e3o, enfim, todas as principais decis\u00f5es estrat\u00e9gicas passam a exigir um olhar quase t\u00e1tico e pautado nas expectativas de resultado de caixa nos curto e m\u00e9dio prazos.<\/p>\n N\u00e3o \u00e9 incomum, como Turnarounder, ter que tomar uma decis\u00e3o de descontinuidade de determinada atividade porque o resultado desta n\u00e3o gera ou gerar\u00e1 caixa no prazo de vida que se consegue enxergar.<\/p>\n Empres\u00e1rios, empreendedores e executivos sem experi\u00eancia ou treinamento para raciocinar com foco no caixa, em detrimento do racioc\u00ednio econ\u00f4mico que prevalece nas an\u00e1lises de neg\u00f3cio tradicionais, comumente pisam no acelerador quando \u00e9 necess\u00e1rio frear, e freiam quando \u00e9 preciso acelerar.<\/p>\n Tr\u00eas exemplos pr\u00e1ticos:<\/p>\n Ironicamente, o pequeno empres\u00e1rio que faz uso de ferramentas financeiras rudimentares e avalia o desempenho do seu neg\u00f3cio com base no saldo banc\u00e1rio, normalmente tem facilidade para entender, mesmo que intuitivamente, o significado da an\u00e1lise financeira do seu neg\u00f3cio, enquanto a avalia\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica se apresenta a este como um mundo novo e complexo.<\/p>\n Ser um Turnarounder, portanto, envolve reduzir a complexidade das an\u00e1lises, e muitas vezes dar passos para tr\u00e1s na sofistica\u00e7\u00e3o de relat\u00f3rios e contabiliza\u00e7\u00e3o de resultados. \u00c9 preciso entender muito bem alguns poucos conceitos, mais rudimentares do que habitualmente se pensa. \u00c9 preciso colocar em pr\u00e1tica conceitos financeiros com uma vis\u00e3o sist\u00eamica, assim como o empres\u00e1rio menos sofisticado \u00e9 capaz de fazer.<\/p>\n <\/p>\n\n